一、国产智能终端 SoC 领军者，覆盖各下游领域头部客户
（一）国内智能应用处理器 SoC 领军者，深耕多元化应用赛道
国内卓越的智能应用 SoC、模拟器件和无线互联芯片设计厂商，多系列产品百花齐放。 全志科技成立于2007年，2015 年于深交所创业板上市。主要产品为智能应用处理器 SoC、 高性能模拟器件和无线互联芯片，广泛适用于工业控制、智慧汽车、智慧家电、机器人、 智慧安防、网络机顶盒、智能硬件、平板电脑、虚拟现实以及电源模拟器件、无线通信模 组、智能物联网等多个产品领域。回顾公司的成长历程，可以主要分为三个阶段： 1） 初步发展期（成立-2014 年）：公司于 2011 年发布首款平板电脑处理器芯片 A10， 2012-2013 年连续拿下安卓平板处理器全球销量第一。凭借在高清视频编解码和低功 耗设计方面的技术优势，全志迅速成长为全球安卓平板市场的重要供应商。 2） 业务拓展期（2015 年-2020 年）：公司在上市后提出了 MANS 战略【多媒体 M(Multimedia)、模拟 A(Analog)、网络 N(Network)、服务 S(Service)】路线，积极布 局智能硬件、车载电子、智能家居、安防等多个领域，产品矩阵逐渐成型。在多领域 拓展之外，公司于 2020 年攻克 12nm 关键自研 IP，实现了关键技术突破。 3） AI 加速成长期（2021 年-至今）：2021 年，公司与平头哥发布首款 RISC-V 架构处理 器，成为国内最早布局 RISC-V 的芯片设计公司之一。针对智能终端产品日益增长的 本地计算需求，2024 年公司推出了八核异构通用计算平台 A527 系列和全新一代 AIISP 降噪算法，均已实现量产。
多产品线齐头并进，智能终端 SoC 芯片下游应用百花齐放。公司坚持在新技术、新芯片、 新应用上持续高强度的投入，不断在智能汽车电子、智能家居、消费电子等领域积极拓 展新市场、新客户、新应用。截止 2024 年，公司三大产品线共拥有 10 余个产品系列， 其中智能终端 SoC 产品线系列最为丰富： 1） V 系列：智能视觉与安防中枢，聚焦智慧视觉与边缘计算，以高性能 SoC 架构和 AI 算力融合为核心，覆盖智能安防、车载电子及工业视觉领域。2024 年新推出的 V821 系列进一步拓展至智能穿戴和 AI 互动玩具场景。 2） T 系列：全志科技在汽车电子领域的核心布局，车规级芯片具备实时数据处理能力， 适配高低温环境下的稳定运行需求，搭载于吉利、红旗等车型的智能座舱系统。 3） R 系列：端侧 AI 语音交互引擎，专攻智能语音与本地化 AI 推理，已导入扫地机器人及智能家电等场景。MR 系列专为智能机器人设计，支持多核实时控制及 MPC 算 法，实现动态平衡与避障功能。 4） H 系列：大屏显示与智能投影专家，以超高清解码与画质优化见长，广泛应用于流媒 体机顶盒及商用交互大屏。 5） A 系列：高性能通用计算平台，全面赋能智能平板场景。凭借优异的 AI 算法及视频 解码能力，广泛应用于平板电脑、电子书、游戏机等场景。 6） D 系列：RISC-V 生态先锋，与阿里平头哥达成合作。适配 Linux/RTOS 系统，覆盖 智慧城市、光伏监控及智能家电领域。
覆盖各下游领域头部客户，智能终端 SoC 主要供应商。经过多年的业务拓展与积累，公司与小米、腾讯、阿里、百度、美的、海尔、安克创新、西门子、国网、南网、长安、一 汽、上汽、吉利、红旗、公牛等多家行业头部客户开展深入合作。公司积极配合客户在算 力、算法、产品、服务等方面进行整合，聚焦 AI 语音、AI 视觉应用的完整链条，实现 各类智能化产品量产落地并成为相关细分市场的主要供应商。
（二）股权结构稳定，创始团队产业经验丰富
股权结构稳定，股权激励凝聚人心。截至 2024 年末，公司前十大股东合计持有公司 40.32% 股份。公司受益所有人为张建辉，直接持有公司 8.7%股份，创始团队丁然、侯丽荣、龚 晖、蔡建宇、唐立华、李龙生合计持有公司 27.91%股权。公司自 2020 年以来连续多年实 施股权激励计划，覆盖面大，且重点向核心技术骨干和核心管理人员倾斜。通过股权激 励，公司建立健全了长效激励机制，充分调动了高级管理人员与技术骨干员工的工作积 极性，增强了公司竞争力。
公司管理层稳固，创始团队从业履历丰富。公司董事长、总经理和副总经理等核心管理 人员均在公司成立初期加入，长期以来不断完善管理机制，展现出色战略执行力与产业 深耕能力。董事长张建辉先生作为半导体行业资深专家，主导公司长期技术路线规划， 精准卡位智能终端、汽车电子及 AIoT 等高成长赛道；公司副总经理丁然先生曾供职于多 家知名的集成电路企业设计部经理职位，具备丰富的芯片设计及行业生态整合经验，技 术研发与商业化落地高效协同，为公司的蓬勃发展奠定了坚实可靠的基础。
（三）需求回暖叠加新品放量，盈利能力大幅改善
业绩呈现“V”型复苏，24 年营收突破新高。2022 年受国际经济形势、国内公共卫生事 件等多重因素影响，下游消费电子市场需求下降，同步影响了公司产品的销量和售价， 导致公司营收规模同比下降 26.69%。2023 年国际局势复杂多变，国内经济缓慢恢复，公 司收入同比增长 10.49%，净利润同比下滑 89.12%。但公司持续高强度投入，推出了一系 列新产品及解决方案，为 24 年及未来的业绩增长奠定了基础。2024 年公司实现营业收入 22.88 亿元，同比提升 36.76%；归母净利润 1.67 亿元，同比提升 626.15%。主要系公司 积极把握下游市场需求回暖的机会，完善产品矩阵，大力拓展车载、工业、消费等产品线 业务，扫地机器人、智能投影、泛安防等业务线出货量显著提升，致使营业收入同比显著 增长并突破历史新高。同时带动了净利润的快速回升。
智能终端应用处理器芯片为公司主要营收来源，需求复苏&新产品放量驱动 24 年净利率 显著修复。自上市以来，智能终端应用处理器芯片占公司营收比重未低于 60%，为公司 贡献主要销售业绩。2021 年在宅经济、疫情持续等多重因素推动下，智能扫地机为代表 的诸多 AIoT 智能终端需求持续大幅增长，公司针对用户痛点推出多款高端产品，加快产 品迭代升级并推动公司市场份额增长。2022 年起，全球消费电子市场需求疲软叠加美国 芯片管制的冲击，公司产品销量和售价受挫，2023 年公司毛利率下降至 32.41%，净利率 大幅下跌至 1.37%。2024 年公司的研发成果逐步展现：1）在异构算力上，公司实现了 CPU、GPU、NPU、DSP 和 RISC-V 协处理器复杂异构芯片的量产；2）在工艺制程技术 上，公司完成了 22nm 工艺的全面切换；3）在产品矩阵上，公司推出了八核异构通用计 算平台 A527 系列，在相关领域实现方案交付并量产。随着诸多下游应用市场的需求复 苏，公司智能应用处理器芯片出货量随之增长，推动公司利润率显著回暖。公司 2024 年 实现毛利率 31.19%，净利率修复至 7.29%。
注重研发投入，控费能力较强。公司不断提升企业管理和运营效率，期间费用率较为稳 定，期间四费占营收的比重从 2019 年的 24.88%波动上升至 2024 年的 26.94%。公司持续 加强研发投入，研发费用率常年保持在 18%以上， 2023 年行业下行期逆势加大研发支 出，全年累计研发投入 4.88 亿元，同比增长 16.47%，研发费用率高达 29.17%。行业上 行期公司快速扩充研发团队，由 2020 年的 483 人增加到 2024 年的 665 人，截至 2024 年底，公司研发人员占公司员工比例达 81.7%。
二、AIoT 基本盘稳固，有望受益 AI 眼镜/AI 玩具/机器人 SoC 增量需求
（一）算力下沉推动端侧 AI 应用落地，AI+RISC-V 引领 SoC 新趋势
大模型发展催化端侧 AI 趋势，AIoT 行业高增带动芯片创新需求。随着全球数据量的迅 猛增长及物联网设备的激增，传统云端计算模式难以满足大量数据实时处理的需求。同 时，终端对数据响应延迟和隐私安全的要求日益严格，促使算力向边缘/端侧发展。25 年 Deepseek 模型的推出加快了大模型算法的裁剪优化，进一步推进 AI 模型向端侧设备的 迁移和适配。据智次方研究院数据统计，2022 年全球 AIoT 产业（企业级）市场规模达 到 5.37 万亿元，中国占比为 23.5%；预计 2026 年将增长至接近 7.61 万亿元，中国占比 有望提升至 29.7%。以智慧工业、能源汽车、智慧城市、智能家居等产业应用为代表的 AIoT 行业在人工智能的赋能下不断推陈出新，也为芯片和软件解决方案带来了新的需求 和技术革新的挑战。
AIoT 四大核“芯”之一，多领域应用需求广泛受益。AIoT 的四大核“芯”分别为 SoC、MCU、Wifi/蓝牙芯片和传感器，其中相比于 MCU，SoC 的集成度更高，可支持复杂系统 的功能，适合复杂计算和多任务处理。一般来说，MCU 常用于家电控制、工业自动化、 物联网设备等领域，SoC 更多用于智能手机、平板电脑、智能电视等领域。相比于 MCU， SoC 可支持更高复杂度的计算和任务处理，应用领域更广，但成本也相对更高。
端侧 AI 带动高性能 SoC 需求，价值量及市场规模有望持续提升。随着端侧 AI 的逐步发 展和渗透，智能终端产品对边缘计算的复杂度要求大幅提升，因此 SoC 成为智能终端的 核心控制芯片。据 QYResearch 数据，2023 年全球人工智能物联网 SoC 市场销售额为 54.45 亿美元，2030 年有望跃升至 80.67 亿美元，2024-2030 CAGR 约 6.1%。随着端侧产 品功能的进一步升级，对 SoC 芯片所提供的 CPU 和 GPU 等传统通用算力以及 NPU 等 AI 专用算力提出了升级需求，有望加快端侧芯片向更加先进的工艺迭代，带动价值量及 市场规模的进一步提升。
RISC-V 兼具硬件的实时性优势及软件重构便捷性，突破传统闭源架构生态垄断。RISC-V 是一个基于精简指令集（RISC）原则设计的开源指令集（ISA），具备开放、简洁、模 块化、可扩展的技术优势，可供任何个人或公司免费获取、修改和分发，打破传统闭源 架构 ARM/X86 高价授权费和定制化困难的惯例。Wind 数据显示截至 2024 年年底，全球 已有超 4000 家企业加入 RISC-V 国际基金会，覆盖谷歌、华为、英伟达等全球巨头。 如今，多核 SoC 设计格局已从同质化转变为异构化，任何给定芯片上都会出现多个 ISA， 灵活性使 RISC-V 可无缝整合多供应商 IP 核，提升能效比和场景适配性，成为开发和部 署跨多个性能范围的硅片解决方案的优先选择。RISC-V 内核在 SoC 中主要承担深度嵌 入式系统的可编程控制逻辑，实现传感器管理、实时信号处理等功能。传统基于硬连线 逻辑的有限状态机（FSM）存在灵活性不足的缺陷，而 RISC-V 通过可定制指令扩展和低 功耗架构（仅需数十条核心指令）实现了硬件逻辑的软件化重构，这种模式让 RISC-V 架 构 SoC 在智能家居设备、工业自动化等场景中既可保留了硬件的实时性优势，又可通过 软件更新适应功能迭代。
政策高度关注 RISC-V 架构，未来渗透率有望逐步提高。作为全球首个完全开放的指令 集标准，RISC-V 架构有助于国产芯片行业规避海外技术断供风险，为国产芯片自主可控 提供了关键技术底座。政策层面上，据来觅研究院报道 2018 年大基金二期开始加大对 RISC-V 相关企业的投资；2024 年科技部在“十四五‘重点研发计划中设立’物联网智能 感知终端平台系统与应用验证”专项，推动基于 RISC-V 的芯片规模化应用；2025 年两 会期间，发改委在《2024 年国民经济和社会发展计划执行情况与 2025 年国民经济和社 会发展计划草案》中提到，“促进开源指令集架构等多种新兴领域抢先突破”。在政策红 利与技术自主需求的双重驱动下，RISC-V 有望为中国突破芯片技术封锁的关键路径，未 来渗透率有望逐步提高。
全志为国内 RISC-V 生态引领者，相关产品已实现量产应用。全志科技作为国内 RISC-V 生态的积极参与者，2020 年与阿里平头哥基于 RISC-V 相关合作，2021 年 4 月发布全球 首款搭载平头哥玄铁 C906 的 RISC-V SoC 芯片 D1，可应用于智慧城市、智能汽车、智 能商显、智能家电、智能办公和科研教育等多个领域，并推出了基于 D1-H 芯片定制的 AIoT 开发板，是全球首款支持 64bit RISC-V 指令集并支持 Linux 系统的可量产开发板。 目前，全志基于 RISC-V 架构内核开发的产品已大批量被应用于多种智能终端设备。25 年 3 月 18 日，全志科技官宣其新一代 V821 采用双 RISV-V 架构，在典型安防视觉产品 上已完成量产，并已拓展到智能穿戴等多类市场，多产品已实现全面落地。全志通过“技 术卡位+场景深耕+生态共建”策略，努力成为国产 RISC-V 生态的标杆企业。
（二）AIoT SoC 国内领先，深耕品牌客户稳步前行
1、扫地机器人：智能家具拳头产品，SoC 核心供应商
从科幻走向千家万户，智能家居前景广阔。随着物联网与 AI 等技术的发展与完善，智能 家居领域保持高速增长，诸多家电与科技企业纷纷加速布局智能家居产品与生态系统的 建设。据 IDC 预测，2024 年全球智能家居设备总出货量约 8.92 亿台， 2028 年全球智能 家居设备总出货量将增长至约 11.08 亿台，2024-2028 年出货量 CAGR 约为 5.6%。近年 来，中国智能家居行业受到各级政府的高度重视和国家产业政策的重点支持，国家陆续 出台多项政策鼓励智能家居行业发展与创新。随着智能家居在中国的渗透率加速提升， 中移智库数据显示中国已成为全球最大的智能家居消费国。根据中商产业研究院转引的 IDC 数据，2021 年我国智能家居设备市场出货量超过 2.2 亿台，2022 年出货量约 2.6 亿 台，到 2026 年预计突破 5 亿台。
扫地机器人是智能家居的代表性产品之一，国内渗透率仍待提升。与人工扫地及吸尘器 相比，智能扫地机器人具有算法高效、漏扫少、覆盖率高、自主清扫能力强、自动回充效 率高以及可根据家具环境做出灵活反应等优势。当前主流扫地机器人已普遍采用激光导 航与视觉导航系统，结合 AI 图像处理技术，显著提升了导航精度与避障响应速度，整体 技术性能和用户体验实现跨越式升级。后疫情时代，"宅经济"兴起推动家庭清洁需求增 长，扫地机器人家庭用户认知显著深化。据 IDC 数据，全球智能扫地机器人 2024 年出货 2,060.3 万台（YoY+11.2%），全年销额达 93.1 亿美金（YoY+ 19.7%），平均单价上涨 7.6% 至 452 美金，高端化升级持续推进。渗透率方面，据观研天下转引的 Euromonitor 数据， 2022 年中国扫地机器人户渗透率仅为 5.6%，同期美国户渗透率为 15.5%。伴随技术迭代 与消费升级双轮驱动，相较冰洗空等渗透率超 90%的传统家电，全球智能扫地机器人市 场仍存广阔增量空间，其中国内市场渗透率提升潜力与增长弹性尤为显著。
全志为智能扫地机市场领军者，深度绑定头部厂商。据 IDC 统计，2024 年全球前五大扫 地机品牌中，全志科技已覆盖石头、小米、追觅三家（合计市占率 33.7%），其中全志科 技为石头科技的战略合作伙伴，石头科技 2016 年发布的第一代扫地机器人即使用全志 R16 方案，目前使用的方案包括全志 MR813（G20、P10S Pro）及全志 MR527（V20 及 G20S）。全志推出的 MR527 2T 高算力芯片，使用八核 A55 带 2Tops NPU 和一颗 MCU， 可满足扫地机在端侧的算力需求。搭载全志 MR527 的石头 V20 扫地机器人支持 3D Tof 的避障方案，通过将芯片边缘计算能力和软件感知算法相融合，可以快速实现约 73 种障 碍物的精准识别，为全屋地图规划、实时距离调控和不规则路径等高难度场景提供更出 色的导航规划表现。
2、智能安防：AI 赋能 ISP 引擎升级，丰富应用场景提升产品竞争力
从“看的清”走向“看的懂”，智能安防应用场景逐步拓宽。随着经济水平提升与安防成本下降，叠加居民安全意识增强，家庭安防监控系统实现规模化普及。智能摄像机作为 核心硬件，在人工智能技术持续成熟与消费群体扩张的双重驱动下，其应用场景已从基 础安防拓展至老人/儿童监护、宠物管理、智能门铃及户外监控等多维领域，叠加传统设 备向智能机型加速迭代，行业进入快速发展通道。据华经产业研究院数据，全球智能视 频监控市场规模持续增长，从 2015 年的 148 亿美元增长至 2020 年的 226 亿美元，预测 至 2025 年，该市场销售规模有望增长至 318 亿美元，全球智能视频监控市场 2020-2025 年复合增速为 7.1%。
AI 赋能自研新一代 ISP 引擎，强化 V85X 系列竞争力。在视频技术持续迭代进程中，分 辨率升级与夜视体验优化构成核心突破方向。针对低照度场景成像痛点，公司基于 V85X 芯片平台推出自研 AI-ISP 图像处理引擎「全志智影」，依托海量数据训练与 SoC 平台级 模型优化，在同等信噪比条件下实现 2-4 倍感光度提升，成功赋能智能视觉产品黑光全 彩技术落地。通过内置专业级 ISP 以及高性能编解码引擎，V58X 支持多目输入，可匹配 结构光、双 IR、IR+RGB 以及掌静脉等产品架构。端侧算力方面，全志 V58X 内置高达 1TOPS AI 专用算力，可为用户提供专业级图像质量。
3、智能音箱：智能家居重要交互入口，坐拥国内主流品牌客户
智能音箱是智能家居的重要交互入口，宏观经济复苏有望带动销量复苏。智能音箱凭借 高性价比、微型化设计及全场景渗透优势，通过人机交互与设备互联功能，目前已成为 智能家居生态核心入口产品。随着需求持续复苏叠加端侧 AI 落地驱动产业创新发展，智 能音箱需求增长预期良好。据 Data Bridge Market Research 预测，全球智能音箱市场规模 将从 2022 年的 104.1 亿美元提升至 2030 年的 224.8 亿美元，复合年增长率达到 10.10%。
经典系列产品抢占市场先机，坐拥国内智能音箱主流品牌客户。早在 2015 年，京东推出 的集成科大讯飞语音助手的智能音箱“叮咚”就采用了全志科技的 R16 芯片。全志 R16 采用了极具性价比的四核 ARM Cortex-A7 架构处理器，具有强大的运算性能和丰富的接 口；完全支持 Android、Linux 等各种主流操作系统的应用以及智能语音交互技术。公司 新一代智能语音专用处理器 R328 实现多项突破性创新设计，可在人声噪声、强风噪等不 同噪声环境下具备高识别率，维持低误触率且快速响应，同时，满足行业上智能音箱及 智能家居的低功耗诉求，可大幅降低客户的开发门槛、周期与成本。截至目前，全志科 技 R 系列芯片已成功导入天猫精灵、小米、小度等知名品牌智能音箱。根据洛图科技数 据显示，中国智能音箱市场自 2018 年形成百度、小米、天猫精灵三足鼎立的市场格局以 来，三大品牌的合计份额始终维持在 90% 以上，2024 年更是增长至 96.2%，进一步巩 固全志科技在国产智能音箱处理器芯片供应商中的领先地位。
（三）AI 眼镜&AI 玩具：端侧 AI 风起，前瞻布局卡位潜力新赛道
1、AI 眼镜：端侧 AI 应用落地热门场景，有望迎来产品爆发期
智能眼镜市场关注度持续高涨，2025 年或成 AI 眼镜爆发元年。近年来，海内外企业相 继推出多款先锋产品，如 AI 手机、AI PC 及 AI 眼镜等，其中 AI 眼镜凭借其便携性和即 时可用性的优势，引发了市场的高度关注：1）智能眼镜具备极强的便携性，可实现全天 候佩戴且不会给用户带来负担；2）作为可穿戴设备，智能眼镜能够充分感知用户的听觉 和视觉，其摄像头与麦克风的位置接近用户的眼睛和嘴巴，拍摄和收音效果与用户视角 基本一致，相较于其他智能终端具有更强的交互性。2023 年 9 月，Meta 和雷朋发布了新 一代的 Ray-Ban Meta 智能眼镜，为目前面向 C 端的智能眼镜中较为热门的产品，相较于 传统眼镜其增加了摄像头、麦克风、存储、SoC 等电子零组件，可以实现语音交互、拍照 等功能，另外其新增了 AI 功能，接入了 Llama3 大模型，用户可以通过语音操控其各项 功能进一步提升用户体验。据 Wellsenn XR 数据，2024 年全球 AI 智能眼镜销量为 152 万 台（YoY+533%），预计 2025 年有望达到 350 万台（YoY+130%），国内大厂小米、百度 以及海外的三星预期都将在 2025 年发布 AI 眼镜新产品，众多科技巨头的入局将进一步 推动 AI 眼镜技术创新和市场拓展，2025 年有望成为 AI 眼镜的爆发元年。
新一代高集成&低功耗视觉 SoC，加码智能眼镜新市场。全志科技早在 2018 年亚洲消费 电子展就推出了首颗专为 VR 设计的芯片 VR9，围绕“VR 观影”方向进行了全面升级， 为“不晕，更清晰”的 VR 视觉享受提供“芯”的支持，为将来进军 AI 智能眼镜市场打 下基础。AI 智能眼镜需在低功耗条件下实现前端高清视觉处理、稳定联网能力并与云端 AI 多模态交互快速响应能力，同时兼顾体积轻量化与成本可控性。针对市场客户的迫切 需求，全志新一代 V821 系列应运而生。V821 采用 RISC-V 架构（主核支持 1.2GHz，小 核支持 600MHz），可实现毫秒级别系统冷启动图像及视频抓拍，同时算力性能可支持人 形检测、人脸检测、人脸识别等端侧图像处理算法。全志 V821 在原有安防产品技术上进 一步优化 ISP 和编码器，提升了图像的画质表现，并首次在安防产品上集成自研 Wi-Fi 技术，大幅降低了客户产品集成的成本与难度。截至目前，V821 不仅在典型安防视觉产 品上完成量产，并已拓展到智能穿戴等多类市场实现多产品全面落地。
2、AI 玩具：大模型性能升级&成本优化，快速引爆 AI 玩具市场
随着国内生成式 AI 技术的不断突破，大模型能将用户与智能终端的对话从机械性回答升 级为像朋友般相处的聊天方式，赋予智能终端人格化特征，真正满足用户的深度需求， AI 陪伴玩具就此诞生。搜狐科技报道，2024 年字节在火山引擎 Force 大会曝光豆包视觉 理解模型，其处理千 tokens 成本仅 0.003 元，处理 284 张 720P 图片费用低至 1 元，较行 业平均价格下降 85%。这一价格颠覆性优势大幅降低企业 AI 技术应用门槛，中小厂商得以快速开发低成本 AI 玩具。豆包模型不仅支持图像识别，更具备逻辑推理（解答学科问 题等）、多模态创作等能力，为玩具功能创新提供技术底座。同时，AI 玩具硬件方案通过 集成 NPU、高精度传感器等，显著缩短交互延迟，提升用户体验。软硬件同时升级让字 节 AI 玩具显眼包能够实现情感识别与个性化对话，市场关注度的火爆使其二手市场价格 一度炒至 500 元。根据 IMARC 集团报告， 2024 年全球 AI 玩具市场规模已达 181 亿美 元，预计到 2033 年将增长至 600 亿美元，其中亚洲市场占据主导地位。
技术储备充足，快速切入 AI 玩具赛道。2024 年 12 月 24 日，全志科技联合金科汤姆猫 发布首款 AI 儿童情感陪伴机器人—汤姆猫 AI 童伴，通过接入 AI 大模型实现语音交互、 情绪识别、中英双语互动等功能，还有摸头打断、主动聊天等有趣的交互细节。汤姆猫 AI 童伴搭载了全志科技 R128 无线音频芯片，集成 RISC-V 玄铁 C906（主频 533MHz） 与 Arm Star-MC1 双核架构，搭配 HiFi5 DSP 单元，提供生态配套成熟、完善的用于系统、 应用和网络连接开发的高效算力。芯片可支持 WLAN 和蓝牙双无线通信协议，且集成了 音视频子系统和丰富的常用接口。同时，全志新推出的 V821 芯片依靠优越的音视频和视 觉处理能力，通过网络接入的方式可打通 DeepSeek-R1 满血版模型和豆包视觉大模型， 让全志下一代 AI 玩具应用增加视觉交互能力成为可能。
（四）机器人：紧随国内优质客户步伐，掘金高速成长新蓝海
机器人行业正迈入“AI 驱动+场景泛化”的爆发周期，技术迭代与商业应用共振推动全 球市场持续扩容。英伟达 GR00T N1 等 AI 大模型的规模化部署显著提升机器人感知与决 策能力，推动服务型机器人从单一功能向多场景自主协作升级。据机器之心和医疗器械 创新网报道，特斯拉 Optimus 人形机器人完成工厂全流程无人巡检，达芬奇手术机器人 累计完成 1200 万例微创手术。这些看似分散的里程碑事件共同佐证了智能机器人正从 “生产工具”升级为“社会生产力重构者”，其应用边界已从工业焊接、物流分拣等标准 化场景，向医疗手术、家庭陪护、核电站巡检等复杂领域全面渗透。据中商产业研究院 统计，2024 年全球人形机器人产业规模约为 34 亿美元，同比增长 57.41%。预测 2028 年 全球人形机器人产业规模将达到 206 亿美元。据财中社报道，特斯拉、小鹏、广汽等国 内外知名汽车厂商相继布局机器人项目，为这一领域市场的增长注入源源不断的动力。
与小米生态深度绑定，构筑“芯片+生态”双壁垒。全志 R 系列芯片广泛应用于小米扫地 机、智能冰箱、智能音箱等产品，深度融入小米 AIoT 生态。基于运动控制、语音交互、 视觉识别等功能的重叠，全志顺利成为小米四足仿生机器人核心功能芯片供应商，供应 CyberDog 系列仿生四足机器人主控芯片 MR813，同时与全志 R329 智慧语音交互芯片完 成双芯片协同，实现 AI 语音控制、AIoT 设备联动、手势&人脸识别等多项仿生决策功 能。作为机器人领域的先锋产品形态，四足机器狗已广泛应用于警备巡逻、工业检测、 货物运输以及家庭陪伴等多样化场景中。全志 MR813 芯片的运动控制、电源管理及多模 态 AI 算法执行等核心功能让终端产品的仿生设计、灵活运动能力和复杂环境适应性发挥 的更加充分，进一步强化客户产品竞争力。
三、顺应汽车智能化浪潮，发力智能座舱 SoC
（一）汽车智能化大势所趋，汽车电子有望量价齐升
新能源汽车持续渗透，汽车智能化大势所趋。目前，汽车行业正在经历从传统制造向科 技制造转型的过程中，新能源汽车正潜移默化淡化传统汽车的概念，也让“智能座舱”、 “第三空间”等词汇进入消费者眼球。据中国汽车工业协会数据，2015 年我国新能源汽 车销量为 32.89 万辆，2024 年新能源汽车销量为 1286.6 万辆，CAGR 达 50.29%。渗透率 方面，我国新能源汽车月度零售渗透率（当月新能源汽车销量/当月汽车销量）呈震荡提 升趋势，从 2015 年 1 月的 0.28%提升至 2025 年 2 月的 41.89%。
汽车“四化”势头不减，新能源汽车出货促进汽车电子量价齐升。在互联网、娱乐、节 能、安全四大趋势的驱动下，汽车的电子化水平日益提高，消费者对于安全类车身电子 产品（智能驾驶、摄像头及传感器等）和信息娱乐类产品（智能座舱等）的认可度不断提 高。对比传统燃油车，电动汽车的单车芯片搭载量呈现翻倍增长趋势，据汽车公社测算， 2025 年燃油车平均芯片搭载量将达 1243 颗，智能电动汽车的平均芯片搭载量则将高达 2072 颗。根据海思在中国汽车半导体产业大会发布的数据，预计 2030 年将提升至 50%。 随着新能源汽车的不断渗透，汽车电子量价齐升的市场趋势也愈发显著。根据 Fortune Business Insight 数据，全球汽车电子市场规模预计将从 2024 年的 2799.3 亿美元增长至 2032 年的 4251.9 亿美元，年复合增长率为 5.4%。
（二）车载 SoC 国产替代任重道远，全志自主研发构筑高竞争壁垒
国内汽车市场空间广阔，国家政策多维度催化产业升级。据中国经济网报道，从 2009 年 起，中国已经连续 16 年蝉联全球汽车产销量第一，是世界上当之无愧的汽车生产和消费 大国。中国汽车工业协会最新发布的数据显示，2024 年中国汽车产销累计完成 3128.2 万 辆和 3143.6 万辆，同比分别增长 3.7%和 4.5%，产销量再创新高。庞大的产业规模离不 开政策的支持，国家政策正通过多维度的精准施策加速催化国产汽车行业升级，形成“需 求提振+技术突破+出口扩容”的良性发展格局：（1）在消费端，中国汽车报数据显示 2024 年全国汽车以旧换新补贴申请量合计突破 500 万份，预计以旧换新补贴政策将拉动乘用 车销量增长 8%-10%， 2025 年补贴审核流程优化后刺激效应将进一步释放，叠加新能源 汽车购置税减免延续至 2027 年，为自主品牌打开增量空间；（2）在技术端，制定《智能 汽车创新发展战略》，引导车企加码智能座舱、自动驾驶、全固态电池等前沿技术研发， 同时加速“车路云一体化”试点和智能网联标准制定，推动国产车规芯片、端到端大模 型等核心环节突破；（3）在出口端，“一带一路”政策红利驱动车企完善海外服务体系， 据中国汽车报 2024 年汽车出口量达 585.9 万辆，新能源车出口同比增长 6.7%，政策引导 下的产能出海模式进一步强化全球竞争力。
海外智驾 SoC 仍是市场主流，国产厂商奋起追赶。相比整车的制造，芯片的入场门槛要 求更为苛刻。长期以来，海外大厂凭借技术和经验积累，抢占了国内市场的绝大多数份 额。据盖世汽车研究院统计数据显示，2023 年中国市场智驾域控芯片装机量排名中，前 五名分别为特斯拉的 FSD 芯片（37%）、英伟达的 Orin-X 芯片（33.8%）、地平线的征 程 5 芯片（6.1%）、Mobileye 的 EyeQ4H 和 EyeQ5H 芯片（两款芯片共占 11.5%）。在整 车产销量稳步增长的同时，也提升了对国产汽车芯片的需求。自 2022 年起，中国政府陆 续出台了多项政策，大力推进国产车用芯片行业发展。地平线、黑芝麻等国产企业不断 突破高端 SoC 设计，据汽车纵横报道，地平线征程 5 芯片算力高达 128TOPS，并与理想 达成预研合作，加快推动高等级自动驾驶功能的普及上车。
全志相关产品多方位覆盖，自研技术不断精进。公司将高可靠性架构、高清视频编解码以及人工智能技术应用于智能座舱以及智能辅助驾驶，实现关键技术领域的落地。公司 现有产品线涵盖了智能车载信息娱乐系统、全数字仪表、流媒体、AR-HUD、智能激光大 灯、智能辅助预警等多种形态的应用。公司 T507&T517 系列采用 4 核 Arm 架构，最高 可支持 4K@30fps 解码和 4K@25fps 编码，具有丰富的音视频接口，广泛搭载于吉利领 克、红旗全景系统和五菱中控车机。全志新一代强劲性能主控芯片T527系列升级至8核， 集成了 2TOPS 算力独立 NPU，为各种复杂场景的多任务处理、专用数据处理以及算法应 用提供了高效且灵活的解决方案。为满足智能车载娱乐系统、全数字仪表等智能化模块 应用需求，公司将保持和国内头部车企的积极合作研发，逐步丰富车规产品的系列化矩 阵，完善汽车智能化解决方案，为全车智能化的进程助力。
T527 八核高性能人工智能芯片，核心车规产品强势赋能智慧汽车领域。全志科技 T527 芯片凭借八核 Cortex-A55 架构、与多核异构设计（集成 2TOPS NPU、HiFi4 DSP 及 RISCV 协处理器），在计算性能与场景适配性上表现突出。T527 继承了全志多年来在视频编 解码及图像显示等方面的技术和产品沉淀，支持 4K60 帧的视频解码能力以及 AVC/HEVC/VP9 等多种主流解码格式，可应用于等效多路视频源解码场景，为机器视觉 应用提供了高清的图像基础。全志科技技术合作伙伴润光智行推出了基于 T527 的「舱泊 一体方案」，在单颗 T527 主控芯片上实现智能座舱、360 环视和智能泊车功能的融合,可 为用户提供更好的驾乘体验。此外，丰富的接口资源（2 路 CAN、GMAC 千兆以太网、 USB3.0、PCIe 等）与多屏显示能力（HDMI、双 LVDS、MIPI-DSI 等），进一步强化了车 载系统的扩展性与交互体验，推动汽车电子从分散式架构向高集成单芯片方案升级。
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